欧州鉄鋼危機は迫っているのか？

ヨーロッパは最近、多忙を極めている。石油、天然ガス、食料といった複数の供給ショックに圧倒されてきたが、今度は差し迫った鉄鋼危機に直面している。

鉄は現代経済の基盤である。洗濯機や自動車から鉄道や超高層ビルに至るまで、すべて鉄の産物だ。私たちは基本的に鉄の世界に生きていると言えるだろう。

しかし、ブルームバーグは、ウクライナ危機がヨーロッパ全土に波及し始めたことを受け、鉄鋼が間もなく贅沢品になる可能性があると警告している。

01 供給逼迫により、鉄鋼価格は「ダブル」スイッチを押した。

平均的な自動車の場合、鉄鋼は総重量の60％を占めており、この鉄鋼の価格は2019年初頭の1トン当たり400ユーロから1トン当たり1,250ユーロに上昇したことが、worldsteelのデータで示されている。

具体的には、欧州の鉄筋価格は先週、1トン当たり1,140ユーロという過去最高値を記録し、2019年末から150%上昇した。一方、熱延鋼板の価格も1トン当たり約1,400ユーロという過去最高値に達し、パンデミック以前から250%近く上昇している。

欧州の鉄鋼価格が高騰した理由の一つは、ロシアにおける一部の鉄鋼販売に対する制裁措置であり、これにはロシアの鉄鋼産業の過半数の株式を所有するオリガルヒも関わっている。ロシアは世界第3位の鉄鋼輸出国であり、ウクライナは第8位である。

価格情報機関アーガスの鉄鋼担当ディレクター、コリン・リチャードソン氏の推計によると、ロシアとウクライナはEUの鉄鋼輸入量の約3分の1、欧州各国の需要の約10％を占めている。また、欧州の鉄筋輸入量に限ると、ロシア、ベラルーシ、ウクライナの3カ国で60％を占め、スラブ（大型半製品鋼板）市場でも大きなシェアを占めている。

さらに、ヨーロッパにおける鉄鋼業界のジレンマは、ヨーロッパで生産される鉄鋼の約40%が電気炉や小規模製鉄所で生産されている点にある。これらの製鉄所では、鉄や石炭に比べて大量の電力を消費して鉄くずを溶かし、新しい鋼を鍛造する。この方式は小規模製鉄所の環境負荷を軽減する一方で、致命的な欠点、すなわちエネルギー消費量の多さをもたらす。

今、ヨーロッパに最も不足しているのはエネルギーだ。

今月初め、欧州の電気料金は一時的に1メガワット時あたり500ユーロを超え、ウクライナ危機以前の約10倍の水準に達した。電気料金の高騰により、多くの小規模製鉄所が閉鎖または生産量削減を余儀なくされ、電気料金が安い夜間のみフル稼働している。こうした状況はスペインからドイツまで各地で見られる。

02 鉄鋼価格はパニック買いで上昇し、高インフレをさらに悪化させる可能性がある

鉄鋼業界では、需要が鈍化する前に鉄鋼価格が急騰し、さらに40％上昇して1トン当たり約2,000ユーロに達する可能性があるとの懸念が広がっている。

鉄鋼業界の幹部らは、電気料金の高騰が続けば鉄筋の供給リスクが生じる可能性があり、そうなれば欧州の小規模製鉄所がさらに閉鎖に追い込まれる恐れがあると述べている。こうした事態はパニック買いを引き起こし、鉄鋼価格をさらに押し上げる可能性があるという懸念がある。

中央銀行にとって、鉄鋼価格の高騰は高インフレを加速させる可能性がある。今夏、欧州各国政府は鉄鋼価格の上昇と供給不足の可能性というリスクに直面するかもしれない。主にコンクリートの補強に使われる鉄筋は、間もなく供給不足に陥る可能性がある。

つまり、今起きていることは、ヨーロッパが早急に目を覚ます必要があるということだ。結局のところ、過去の経験から、サプライチェーンの緊張は予想以上に速く広がり、その影響は予想をはるかに超えている。さらに、鉄鋼ほど多くの産業にとって重要な商品はほとんどない。重要なのは、現在、中国産の炭素鋼、ステンレス鋼などの製品のみであり、増加はまだ許容範囲内であるということだ。